Chỉ số P/E là gì? Chỉ số P/E (viết tắt của chỉ số Price to Earning ratio) là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (P...
Chỉ số P/E là gì?
Chỉ số P/E (viết tắt của chỉ số Price to Earning ratio) là chỉ số đánh giá mối quan hệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) và thu nhập trên một cổ phiếu (EPS).
Công thức tính chỉ số P/E:
P/E = Giá thị trường của cổ phiếu (Price) / Thu nhập trên một cổ phiếu (EPS).
Hay P/E = Vốn hóa công ty / Lợi nhuận sau thuế
Chỉ số P/E là 1 chỉ số quan trọng được sử dụng trong định giá cổ phiếu.
Ý nghĩa của chỉ số P/E
Chỉ số P/E thể hiện mức giá mà bạn sẵn sàng bỏ ra cho một đồng lợi nhuận thu được từ cổ phiếu.
Hay, bạn sẵn sàng trả giá bao nhiêu cho cổ phiếu của 1 doanh nghiệp dựa trên lợi nhuận (thu nhập) của doanh nghiệp đó.
Ví dụ:
CTCP Thế giới di động (Mã: MWG) hiện có P/E bằng 12,57.
Điều đó nghĩa là…
Nhà đầu tư chấp nhận bỏ ra 12,57 đồng để đổi lấy 1 đồng lợi nhuận từ MWG.
Cách tính chỉ số P/E
Để tính chỉ số P/E của doanh nghiệp, bạn cần xác định 2 yếu tố cấu thành nên chỉ số. Đó là: Price và EPS.
- Price ; là giá thị trường của cổ phiếu.
- EPS : là thu nhập (lợi nhuận ròng) của một cổ phiếu hoặc lãi cơ bản trên cổ phiếu.
Trong đó, EPS được coi là biến số quan trọng nhất.
EPS là phần lợi nhuận mà doanh nghiệp phân bổ cho mỗi cổ phần đang lưu hành trên thị trường. Nó thể hiện khả năng tạo ra lợi nhuận của doanh nghiệp.
EPS = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức ưu đãi) / Số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành
Trong việc tính toán EPS, sẽ chính xác hơn nếu bạn sử dụng Số lượng cổ phiếu lưu hành bình quân trong kỳ.
Tuy nhiên, để đơn giản hóa, chúng ta thường dùng số cổ phiếu lưu hành vào thời điểm cuối kỳ.
Chúng tay phải phân biết rõ ràng có 2 loại P/E:
• Trailing P/E : Lấy từ thu nhập của 4 quí trước đó.
• Forward P/E : Dự báo thu nhập 4 quí tiếp theo (còn gọi là P/E dự phòng ) được tính dựa trên tổng lợi nhuận sau thuế ước lượng tại 1 thời điểm trong tương lai.
Ví dụ cách tính chỉ số P/E năm 2019 của NT2
Để tính chỉ số P/E năm 2019 của CTCP Điện lực dầu khí Nhơn Trạch 2 (Mã: NT2)
- Bước 1: Tìm chỉ tiêu EPS (hay Lãi cơ bản trên cổ phiếu) trên Báo cáo kết quả kinh doanh của NT2.
Báo cáo tài chính của hầu hết các doanh nghiệp đều sẽ cung cấp số EPS.
Trong trường hợp doanh nghiệp không đưa EPS vào báo cáo của họ (vì điều này không bắt buộc)……bạn vẫn hoàn toàn có thể tự mình tính toán bằng công thức tôi đã nêu ở trên.
- Bước 2: Xác định Giá thị trường trường (Price)
Về mức giá thị trường, con số này khá dễ lấy, hãy xem Lịch sử giá giao dịch của cổ phiếu NT2.
Ở đây, mức giá đóng cửa tại phiên cuối cùng của năm 2019 (tức tại ngày 31/12/2019). Giá cổ phiếu của NT2 khi đó là 21.650 đồng/cổ phiếu
- Bước 3: Tính toán chỉ số P/E năm 2019
Lấy Giá thị trường chia cho EPS, ta sẽ tính được chỉ số P/E của NT2 trong năm 2019 bằng 8.5 (= 21.650 / 2.540).
Ví dụ 2:
Tính chỉ số P/E của Công Ty Cổ Phần Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh (Mã:TCT ) vào năm 2017 với các thông tin, chỉ số được trình bày chi tiết ở hình sau:
Bước 1: Tìm các chỉ số cấu thành nên chỉ số P/E
Ở đây, cụ thể là chúng ta tìm giá thị trường của một cổ phiếu và EPS. Hầu như các báo cáo tài chính của doanh nghiệp khi được công bố ra ngoài thì đều có chỉ số EPS đính kèm. Tại TCT vào năm 2017 thì EPS = 5.644 đồng.
Có thể trong nhiều trường hợp bạn không tìm thấy được EPS của doanh nghiệp vì nhiều doanh nghiệp họ không đưa dữ liệu này vào báo cáo của họ vì điều này không bắt buộc ) bạn vẫn hoàn toàn có thể tự mình tính toán bằng công thức tôi đã nêu phía trên
Tiếp theo, chúng ta lấy Price là mức giá đóng cửa tại phiên làm việc cuối cùng của năm 2017.
Mức giá này có thể tìm thấy dễ dàng tại bảng giá chứng khoán.
Ở đây, Price của CTCP Cáp Treo Núi Bà Tây Ninh = 64.000 đồng/cổ phiếu.
Bước 2: Tính toán chỉ số P/E
Sau khi có được các thông số quan trọng, bạn chỉ cần áp dụng công thức tính hệ số P/E đã có ở trên, cụ thể:
Chỉ số P/E của TCT vào năm 2017 = Price/EPS = 64.000/5.644 = 11.3
Xem nhanh chỉ số P/E
Hiện nay có khá nhiều trang web tính sẵn chỉ số P/E như Cafef, Vietstock,…
Ví dụ chỉ số P/E của NT2 trên Cafef:
Tuy nhiên, cách này khá hạn chế khi bạn không thể so sánh chỉ số P/E của NT2 với các đổi thủ trong ngành nhiệt điện của mình.
Liệu P/E của NT2 vào thời điểm 21/12/2020 khoảng 10.76 lần là cao hay thấp? Chúng ta có thể đầu tư được không?
xxx
Để trả lời cho câu hỏi này, GoValue khuyên bạn nên tham khảo tính năng “Danh mục của tôi” trên app.govalue.vn
Sau khi đăng ký tài khoản, bạn chọn Danh mục của tôi, nhập tên những cổ phiếu có ở trong ngành và vào phần Định giá để so sánh.
Không chỉ so sánh chỉ số P/E lũy kế 12 tháng, bạn còn có thể biết được P/E ước tính của các công ty chứng khoán khoán dành cho doanh nghiệp.
Theo đó bạn hoàn toàn có thể lựa chọn những doanh nghiệp có chỉ số P/E lũy kế 12M thấp so với ngành và P/E ước tính thấp hơn so với P/E lũy kế 12M (EPS được dự phóng tăng).
Ngoài ra, bạn có thể xem chỉ số P/E của doanh nghiệp được so sánh với ngành và thị trường tại Nền tảng nghiên cứu cổ phiếu mới do GoValue phát triển.
Đăng ký thông tin để dùng thử phiên bản Beta miễn phí tại đây!
Chỉ số P/E như thế nào là tốt?
Thông thường, chỉ số P/E cao thể hiện sự kỳ vọng của nhà đầu tư về việc tăng trưởng thu nhập từ cổ phiếu đó sẽ cao hơn trong tương lai.
Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường sẵn sàng trả một mức “premium” cho những doanh nghiệp hàng đầu. Vì thế mà những doanh nghiệp này có chỉ số P/E rất cao.
Chỉ số P/E cao
Ví dụ tiêu biểu nhất có lẽ phải nói đến cổ phiếu Amazon của vị tỷ phú giàu nhất hành tinh Jeff Bezos. Công ty này chưa từng trả 1 đồng cổ tức cho cổ đông từ khi niêm yết và mức P/E hiện tại là 91,42, trong khi sàn Nasdaq nơi công ty này niêm yết chỉ có mức P/E xấp xỉ 19.
Tuy nhiên, điều này không phải lúc nào cũng đúng…
Chỉ số P/E cao đôi khi là biểu hiện việc doanh nghiệp kinh doanh kém hiệu quả (các chỉ số tài chính sẽ chỉ ra điều này rõ ràng hơn), khiến EPS thấp (thậm chí = 0) nên chỉ số P/E mới cao.
Chỉ số P/E thấp
Có rất nhiều lý do để doanh nghiệp có chỉ số P/E thấp ở một thời điểm.
Có thể doanh nghiệp hoạt động hiệu quả hơn so với thời gian trước. Vì thế, lợi nhuận trên 1 cổ phần (EPS) tăng lên, khiến cho P/E thấp. Trong trường hợp này có thể nói cổ phiếu đang bị định giá thấp và là cơ hội để chúng ta mua vào.
Tuy nhiên, P/E thấp có thể do doanh nghiệp thu được lợi nhuận bất thường (từ thanh lý tài sản, hay bán công ty con,…). Nhưng khoản lợi nhuận này sẽ không bền vững. Chúng không đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và không lặp lại trong tương lai.
Hoặc do các cổ đông hiện hữu, họ không còn thấy khả năng phát triển của doanh nghiệp, nên quyết định bán chốt lời. Khiến giá cổ phiếu giảm. Dẫn tới P/E thấp.
Với những trường hợp này, chỉ số P/E ở mức thấp có thể sẽ duy trì trong một khoảng thời gian, nhưng có lẽ cổ phiếu đó không được coi là rẻ, bởi triển vọng phát triển của doanh nghiệp không còn tươi sáng.
Chỉ số P/E tốt là…
Thật khó để nói rằng chỉ số P/E nào đó là tốt và tốt như thế nào…
Chỉ số P/E hiện tại cao hay thấp không có nhiều ý nghĩa nếu đứng một mình. Nó cần được đem ra so sánh với P/E toàn ngành cũng như với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và thu nhập dự kiến của công ty.
Ví dụ minh họa về chỉ số P/E
Dưới đây là các ví dụ về chỉ số P/E…
Chỉ số P/E của VNM
P/E của CTCP Sữa Việt Nam (Mã: VNM) luôn duy trì ở mức cao trong các năm qua. Thậm chí còn cao hơn trung bình toàn thị trường.
Thực tế cũng đã chứng minh, mua cổ phiếu VNM với P/E cao là một sự lựa chọn đúng đắn. Giá cổ phiếu VNM liên tục tăng kể từ khi niêm yết.
Như vậy, ý nghĩa chỉ số P/E cao của VNM là: Triển vọng của VNM trong tương lai rất tốt. Vì thế nhà đầu tư sẵn sàng trả đến 30 đồng cho 1 đồng lợi nhuận của VNM.
Chỉ số P/E của ROS
Hiện chỉ số P/E của CTCP Xây dựng FLC Faros (Mã: ROS) là 94,57.
Cũng cao đấy chứ nhỉ! Thậm chí còn gấp 3 lần mức P/E của VNM.
Đừng vội mừng…
P/E = 94, nghĩa là bạn sẽ phải đợi gần 1 thế kỷ mới có thể thu hồi vốn, hoặc…
…bạn đang tin tưởng rằng, trong tương lai ROS sẽ là một “Amazon” thứ hai.
Vốn dĩ, chỉ số P/E của ROS cao như vậy là do EPS của doanh nghiệp quá thấp, chỉ khoảng 340 đồng/CP, trong khi giá cổ phiếu gần 32.000 đồng
Bạn chắc hẳn sẽ nhận ra ROS trong trường hợp này: vượt rất xa so với giá trị thực.
Nếu nắm giữ ROS lâu dài…
Tôi tin rằng, bạn sẽ sớm trở thành David Copperfield thứ hai, một ảo thuật gia với khả năng biến “Tiền vàng thành giấy lộn”.
Nên cân nhắc khi đầu tư vào những cổ phiếu có P/E hơn “nửa đời người”
Chỉ số P/E của QNS
CTCP Đường Quảng Ngãi (Mã: QNS) hiện đang giao dịch với mức P/E là 9.x
Thậm chí mức P/E này còn thấp hơn chính nó trong quá khứ.
Lý do mà QNS hiện đang bị định giá thấp như vậy là vì…
Thị trường hiện đang có những đánh giá khá tiêu cực về khả năng tăng trưởng và thị phần ở cả 2 mảng kinh doanh chính (mảng Sữa đậu nành và mảng Đường) của QNS.
Kết Luận:
P/E là số năm thu hồi vốn, nếu lợi nhuận không đổi, hay là số tiền bỏ ra cho 1 đồng lãi.
Khi đánh giá chỉ số P/E cần chú ý về tốc độ tăng trưởng, lợi thế cạnh tranh, lạm phát, độ rủi ro… Nếu tất cả các yếu tố như nhau thì P/E thấp hơn sẽ tốt hơn.
Chỉ số P/E cao | Chỉ số P/E thấp |
• Cổ phiếu đang bị định giá quá cao. • Nhà đầu tư đánh giá triển vọng doanh nghiệp trong tương lai rất tốt. • Lợi nhuận của công ty thấp. • Công ty ở vùng đáy chu kỳ kinh doanh ( cổ phiếu theo chu kỳ).
| • Giá thị trường của cổ phiếu đang ở mức thấp. • Lợi nhuận mỗi cổ phần (EPS) đang ở mức cao. • Doanh nghiệp có thể đang gặp vấn đề về dòng tiền, có thể có nguy cơ phá sản… • Doanh nghiệp có lợi nhuận đột biến do bán tài sản, hoặc công ty đang ở đỉnh của chu kỳ kinh doanh |
Ưu, nhược điểm của phương pháp P/E
Chỉ số P/E có rất nhiều ưu điểm như:
Đơn giản
Chỉ cần vài bước đơn giản, bạn có thể dễ dàng tính được chỉ số P/E của doanh nghiệp.
Do đó chỉ số này được rất nhiều nhà đầu tư mới tham gia thị trường sử dụng.
Hiệu quả
Chỉ số P/E vừa phản ánh kết quả hoạt động của công ty (EPS) và tâm lý thị trường (Price), do đó đây là chỉ số tuyệt vời để định giá đơn giản doanh nghiệp.
Theo đó, cổ phiếu có thể tăng giá trong tương lai khi EPS tăng (P/E không đổi) hoặc mức khi vọng của nhà đầu tư với cổ phiếu tăng (P/E tăng).
Thước đo tâm lý hiệu quả
Không chỉ là chỉ số định giá của doanh nghiệp, do chỉ số VNINDEX được lấy theo tỷ trọng (weighted) của các cổ phiếu sàn nên bạn hoàn toàn có thể tính được chỉ số P/E của toàn thị trường.
Theo đó thời điểm năm 2018 khi tâm lý đám đông quá hưng phấn (trong khi EPS của doanh nghiệp chưa kịp tăng), chỉ số P/E của toàn thị trường sau khi vượt 22 lần đã điều chỉnh xuống mức 17.5 lần.
Bạn có thể vẽ chỉ số P/E của doanh nghiệp (thị trường) trong lịch sử khoảng 10 năm để xem doanh nghiệp (thị trường) đang đắt hay rẻ so với chính nó.
Nhược nhiểm của chỉ số P/E:
P/E âm
Khi doanh nghiệp hoạt động thiếu hiệu quả và xảy ra lỗ (dẫn tới EPS âm) thì chỉ số P/E của doanh nghiệp đó sẽ không sử dụng được.
Chất lượng của EPS
Do EPS được tính dựa trên lợi nhuận của doanh nghiệp nên sẽ cực kỳ thiếu xót nếu bạn chưa đánh giá lợi nhuận của doanh nghiệp có bền vững không?
Rất nhiều trường hợp doanh nghiệp sử dụng các nghiệp vụ kế toán để điều chỉnh hợp nhuận tăng (giảm) đột biến, phục vụ lợi ích của họ.
Nghịch đảo chỉ số P/E
Một số nhà đầu tư không sử dụng chỉ số P/E đơn thuần mà họ thích sử dụng nghịch đảo của chỉ số P/E hơn…
Chỉ số P/E cho bạn biết, mất bao nhiêu năm để doanh nghiệp kiếm đủ tiền trả cho thị giá hiện tại của cổ phiếu.
Ví dụ P/E của cổ phiếu NT2 năm 2019 là 8,5 lần, có nghĩa là doanh nghiệp sẽ mất 8,5 năm hoạt động để trả đủ thị giá hiện tại 21,650 đồng/cổ phiếu.
Ngược lại, EPS/Price hay còn được gọi là Earning Yield cho bạn biết mức lợi tức mà doanh nghiệp kiếm được trong năm hiện tại.
Ví dụ: E/P của cổ phiếu NT2 = 1/8,5 = 11,76%.
Điều này có nghĩa rằng, nếu bạn mua NT2 với giá 21,650 đồng/cổ phiếu, mỗi năm doanh nghiệp sẽ mang lại mức lợi tức khoảng 11,76%.
Với tư cách là một cổ đông, bạn thường mong muốn doanh nghiệp mình đầu tư có mức lợi tức lớn hơn hoặc bằng với Chi phí sử dụng vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp.
Bottom lines?
Từ 3 ví dụ trên, bạn có thể thấy rằng:
- Đánh giá chỉ P/E bao nhiêu là tốt, là hợp lý không hề đơn giản. Chúng không phải những con số khô cứng, mà còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác.
- Nên so sánh với P/E của các doanh nghiệp cùng ngành và P/E của chính doanh nghiệp đó trong quá khứ để biết được cổ phiếu đó hiện tại đang “đắt” hay “rẻ”.
- Không nên coi chỉ số P/E là nhân tố chính để quyết định mua hay bán cổ phiếu.
Bonus – Định giá theo phương pháp Absolute PE
Chỉ số P/E cũng là một trong những công cụ được sử dụng để định giá cổ phiếu.
Phương pháp P/E mà mọi người hay áp dụng…
Thông thường, nhà đầu tư và hầu hết các CTCK sẽ áp dụng chỉ số P/E để xác định giá trị doanh nghiệp theo cách sau:
- Bước 1: So sánh chỉ số P/E của doanh nghiệp với các đối thủ cạnh tranh (trong nước và khu vực).
- Bước 2: Nếu chỉ số P/E trung bình ngành (lấy từ đối thủ cạnh tranh) cao hơn P/E hiện tại của cổ phiếu. Họ sẽ sử dụng chỉ số P/E trung bình ngành (có điều chỉnh) làm hệ số nhân để kết hợp với mức EPS đã dự phóng.
- Bước 3: Kết quả của phép nhân giữa P/E (ngành) và EPS (dự phóng) là giá trị (tuyệt đối) của cổ phiếu đó.
Tuy nhiên…
Nhược điểm của cách tính trên là bạn rất dễ bị cuốn vào những “con sóng ảo”.
Vì nếu thị trường đang bị đẩy lên quá cao, việc sử dụng chỉ số P/E của các doanh nghiệp cùng ngành sẽ không chính xác.
Ngoài ra, việc so sánh tương đối với các doanh nghiệp khác dễ đem đến một tư duy “chệch” vì cấu trúc vốn của mỗi doanh nghiệp là khác nhau, mức độ rủi ro cũng như lợi thế cạnh tranh của doanh nghiệp cũng khác nhau.
Vì vậy, ở phần này, tôi sẽ giới thiệu đến bạn 1 phương pháp định giá khác cũng dựa trên chỉ số P/E.
Phương pháp định giá này khá đơn giản, dễ áp dụng, nhưng lại cực kỳ hiệu quả. Đây cũng chính là một trong các phương pháp đang được GoValue sử dụng trong định giá doanh nghiệp.
Đó chính là…
Phương pháp Absolute PE
Định giá theo Absolute PE được thực hiện theo 1 cách hoàn toàn khác, dựa trên giá trị nội tại của doanh nghiệp.
Mô hình sẽ xác định giá trị của 1 cổ phiếu dựa trên 5 yếu tố chính:
- Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận
- Mức tỷ suất cổ tức
- Rủi ro kinh doanh
- Rủi ro tài chính
- Sự ổn định trong việc ước lượng lợi nhuận
Như vậy, muốn áp dụng thành công phương pháp này thì bạn sẽ phải thực sự hiểu rõ cấu trúc, hoạt động kinh doanh, đồng thời xác định được các yếu tố rủi ro bên trong doanh nghiệp.
Bạn có thể tìm đọc tại đây: Hướng dẫn định giá cổ phiếu theo phương pháp Katsenelson Absolute PE.
*****
Bên cạnh chỉ số P/E, vẫn còn rất nhiều chỉ số tài chính khác được sử dụng để đánh giá một cổ phiếu.
Bạn có thể tham khảo thêm:
Định giá theo phương pháp P/E
Tỷ số P/E là mối quan hệ tỷ lệ giữa giá thị trường của cổ phiếu (Price) so với thu nhập một cổ phần (EPS). Nó phản ánh: để có được 1 đồng thu nhập từ cổ phiếu, nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu tiền?
Công thức định giá: P = EPS x P/Engành
| Trong đó: | P: Giá cổ phiếu EPS: Lãi cơ bản trên 1 cổ phần P/Engành là Hệ số Giá/Thu nhập của ngành mà doanh nghiệp đang hoạt động |
Cách xác định P/E (bình quân ngành):
– Để tính P/E bình quân ngành, ta cần chọn ra các doanh nghiệp trong ngành có cùng quy mô, tỷ suất lợi nhuận hay mức độ rủi ro, tính toán chỉ số P/E của từng doanh nghiệp, rồi từ đó tính ra P/E ngành theo phương pháp bình quân hoặc bình quân gia quyền với trọng số là vốn hóa thị trường.
– Hoặc, cách đơn giản nhất là lấy số liệu từ các công ty chứng khoán.
Ưu, nhược điểm của Phương pháp định giá P/E
- Ưu điểm: Đây là phương định giá khá đơn giản, dễ tính toán.
- Nhược điểm: Do trong công thức tính toán có yếu tố P(Price) – giá thị trường của cổ phiếu, nên nếu thị trường chứng khoán hoạt động không ổn định, giá cả cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi các yếu tố đầu cơ, lũng đoạn thị trường thì tỷ số P/E sẽ bị sai lệch, từ đó ảnh hưởng đến kết quả tính toán.
- Nguồn:https://govalue.vn/chi-so-pe/https://govalue.vn/blog/
• Foward P/E (FPE) tức là bạn phải tính được P/E ước lượng tại thời điểm X.• Mức EPS kì vọng tại thời điểm X đó.
CÁCH ĐÁNH GIÁ CỔ PHIẾU ĐANG ĐẮT HAY RẺ.
Để đánh giá cổ phiếu có đang bị định giá cao hay thấp không chúng ta có những cách sau đây:
1. So Sánh Với P/E Trung Bình Nghành
Chúng ta có thể đánh giá chỉ số P/E của cổ phiếu đó bằng cách so sánh với mức chỉ số P/E trung bình nghành.
Các công ty trong cùng 1 nghành thường có kết cấu tương đối giống nhau về doanh thu và kì vọng lợi nhuận. Vì thế có thể mức P/E sẽ tương đối giống nhau.
Nhưng lưu ý rằng tuy là trong cùng 1 nghành nhưng cũng có thể chia ra các phân khúc đầu nghành trung bình nghành và cuối nghành.
Cần so sánh P/E của cổ phiếu cần phân tích với P/E trung bình của các công ty cùng phân khúc.
Ví dụ :Chỉ số P/E của SSI và HCM tương đối giống nhau có P/E từ 8-10. Đều là các công ty đầu nghành chứng khoán.
Chúng ta có thể so sánh P/E cổ phiếu SHS và VND đây cũng là 2 công ty khá tốt có thể xếp vào công ty đầu nghành có P/E từ 5 -7 so với P/E ở mức 10 của HCM, ta dễ dàng thấy rằng P/E của SHS và VND đang khá rẻ so với tiềm năng của 2 cổ phiếu này.
2. Tính Theo PEG
Chúng ta có thể sử dụng theo công thức tính PEG.
Nói đơn giản lại là lấy P/E chia cho tỉ lệ tăng trưởng trung bình ước lượng được. Ta có thể xem xét 1 cách đơn giản như sau:
Tính tỉ lệ tăng trưởng trung bình G của doanh nghiệp khoảng vài năm hoặc vài quý gần nhất, xong đó ta có thể so sánh với giá trị P/E. Thường ta có thể dùng công thức sau.
P/E = G, thì công ty đang ở mức giá bình thường.
P/E < G là rẻ tương đối.
P/E > G là đắt tương đối.
Ví dụ: Doanh nghiệp ABC có P/E bằng 20, ta tính được tốc độ tăng trưởng lợi nhuận G trong 5 năm trước đây là 25%, nên ta giả định năm nay sẽ tăng tiếp 25%.
Vậy PEG=20/25=0.8 <1. Rẻ tương đối.
Để đơn giản, tôi khuyên bạn nên chọn P/E của doanh nghiệp luôn phải nhỏ hơn tốc độ tăng trưởng mà nhà đầu tư kì vọng.
Ví dụ : Bạn chỉ mua 1 doanh nghiệp mà mình ước lượng lợi nhuận sau thuế của nó tăng được 20% trong vài năm tới với điều kiện P/E trailing hiện tại đang nhỏ hơn 20, hoặc tốt nhất có thể nhỏ hơn 17 để đạt 1 sự cẩn trọng cần thiết.
3. Tính Theo E/P
Cách này chúng ta chỉ áp dụng cho những công ty có lợi nhuận sàn sàn tương đối giống nhau cho các năm gần đây, tăng trưởng không rõ rệt.
Như vậy là các công ty này sẽ không tính theo PEG được.
Những công ty đi vào thời gian sau tăng trưởng, lúc này có thể nói công ty đã chiếm lĩnh gần hết thị phần và khó mở rộng được hơn nữa.
Chúng ta sẽ tính tỉ lệ E/P trung bình các năm sau đó mang ra so sánh với lãi suất kì vọng của mình.
Bạn có thể ước tính gấp 2 lần ngân hàng.
Từ đây chúng ta đưa ra nhận định về giá trị của cổ phiếu là cao hay thấp.
Mức lãi suất kì vọng của mỗi nhà đầu tư khác nhau, tuy nhiên tôi nghĩ đã đầu tư vào thị trường rủi ro như chứng khoán, ta nên kì vọng 1 mức lãi suất ít nhất cỡ 12,5%, như vậy tương ứng với mức P/E bằng 8 đối với dạng công ty kiểu này.
Khi đầu tư dạng công ty này, không nên mua công ty có P/E trên 8 để đảm bảo sự an toàn và hấp dẫn.
COMMENTS