Nguồn Bài Viết: Facebook : Trường Money https://www.facebook.com/vovan.truong.90 Youtube: STOCKMONEY Truongmoney https://www.youtube.com/cha...
Nguồn Bài Viết:
Facebook : Trường Money
https://www.facebook.com/vovan.truong.90
Youtube: STOCKMONEY Truongmoney
https://www.youtube.com/channel/UCy733jawOQccYCBIjcPi7Gg
Lợi nhuận bất thường, lợi nhuận rẻ tiền: Cái bẫy nhiều NĐT (bài 4)
Việc định giá CP là một
chủ đề lớn RẤT HẤP DẪN, tôi sẽ trình bày dần. Hôm nay tôi chỉ nói đến lợi nhuận
bất thường. Bạn hôm nay chưa gặp chủ đề này, ngày mai kia bạn sẽ gặp. Bây giờ
bạn tiếp cận vấn đề này là rất cấp bách, nếu ai hiểu được biết đâu sẽ không ngã
lần này và có ngã đi nữa thì chỉ xây xát nhẹ.
Gần đây khắp các media,
room này nhóm nọ (không muốn nêu đích dạnh)… đưa ra những nhận định, đánh tráo
khái niệm, đánh tráo so sánh, tôi có tham khảo, ngồi đọc đâu đó không liên quan
với bản thân mình. Nhưng nhìn triệu NĐT ngoài kia đang vô cùng hưng phấn. Và
tôi bỏ ra thời gian không có lợi gì cho bản thân, Vậy bạn đọc mà thấy cần thiết
thì đọc kỹ, suy nghĩ kỹ. Rất mong có ích cho bạn.HÃY NHỚ “TIỀN LÀ CỦA BẠN, NƯỚT BỌT
CỦA NGƯỜI TA”.
Một cái note nữa bạn
nên hiểu là, Mọi lợi nhuận với công ty, ngành và đất nước là vô cùng quan
trọng, quý giá. Ở đây tôi chỉ nói đến “LỢI NHUẬN BẤT THƯỜNG” được sử dụng cho
mục đích khác, định giá từ đây là một ví dụ. Để các bạn chú ý không đánh đồng
nó.
*** Trước hết định
nghĩa đơn giản để bạn định vị rõ: Lợi nhuận bất thường bạn nên hiểu là lợi
nhuận không đến từ kinh doanh chính. Đặc biệt lợi nhuận này không đến thường
xuyên.
=> LNBT đến từ bán tài sản, thứ này rất phổ biến
=> LNBT đến từ thu nhập bất thường từ tài
chính
=> Chi phí bất thường mang lại LNBT
=> Thay đổi, thủ thuật hay ma
quái trên bảng cân đối kế toán, kể cả chiêu thức định
giá lại tài sản. BẠN BIẾT ĐÓ, VÌ SAO NHỮNG CTY CHẤT LƯỢNG CAO ƯA THÍCH DÙNG
BIG4 KIỂM TOÁN?
(Bạn cứ hiểu nôm na nó
không phải là từ kinh doanh cốt lõi là được)
*** Trên thế giới này,
không có ai đưa “LỢI NHUẬN BẤT THƯỜNG” vào định giá CP cả, nó sẽ làm méo mó
định giá đó, làm sai lệch TRỌNG YẾU. Cách
người ta định giá mô hình này khá phức tạp, nó như là một phép cộng thôi. Vậy ở
VN tại sao người ta lại làm được như vậy? Tại sao có hàng lớp NĐT tin vào điều
đó. Thật nực cười, Nhà báo thì học KH-XH-NV lại đi viết báo chuyên ngành CP một
dạng tri thức cực cao. Tôi không quên 2001-2002 hàng tá những Nhà Báo viết trên
đầu tư chứng khoán sai cực kỳ nhiều là vậy, không tin bạn tìm những số báo đó
ra đọc sẽ thấy. Nhưng cũng chấp nhận được bởi tri thức khi đó quá mới. Nhưng
ngày nay lại tràn ngập là điều quá lạ lùng.
*** BẠN CŨNG NÊN BIẾT,
HÀNG NGHÌN BROKER MỚI BƯỚC CHÂN VÀO NGHỀ, KINH NGHIỆM VỀ CP NHƯ LÀ TRANG GIẤY TRẮNG,
LẠI ĐI TƯ VẤN CHO HÀNG TRĂM NGHÌN NĐT. CHUYỆN GÌ ĐẾN SẼ ĐẾN, DÙ SỚM HAY MUỘN.
=> Trong những bài
viết của tôi, nói đến giá, lợi nhuận luôn có từ không bao gồm lợi nhuận bất
thường. Đó là sự thận trọng tôn trọng tính đúng đắn của thế giới này.
=> LN bất thường
thật sự có ý nghĩa về mặt BV (giá sổ sách), Giá trị tài sản HIỆN TẠI của một
CP. KHÔNG CÓ GIÁ TRỊ ĐỊNH GIÁ CỦA CP ĐÓ. Từ nay các bạn phải loại TRỪ thứ này
ra khỏi định giá, nếu có chỉ là một phép cộng nào đó. Không có ý nghĩa về nhiều
PP định giá, ví dụ như phương pháp P/E. (bạn tham khảo các phương pháp định giá
khác)
Ví dụ: Một công ty có giá hiện tại 10 tỷ đồng, giá thị trường đang có P/E = 10, với EPS 3.000 đồng, vậy giá thị trường của công ty này là 30 tỷ đồng (giá CP là 30.000 đồng/1cp).
Công ty đó đem tài sản 3 tỷ ra bán (30%) với giá bán gấp 3 lần là được 9 tỷ
đồng.
(1)Tổng EPS hiện tại là
12.000 đồng
(2)Doanh thu và lợi
nhuận sẽ giảm 30% sau khi bán xong
(3)Vậy mà hàng tá
người, nhóm, Media lại định giá P/E = 10 tương đương giá 120.000 đồng, có đó,
nó đang diễn ra trên TTCK hiện nay.
(4)Ví dụ này tôi lấy
vậy cho gọn để dễ hiểu. Thực chất lợi ích còn lại chỉ 70% công ty và thêm số
tiền 9 tỷ đồng. Qua kỳ báo cáo sau lợi nhuận chỉ còn = EPS 2.000 đồng + lợi ích
của 9 tỷ kia vậy là P/E = 10 giá CP chỉ hơn 20.000 đồng
Ơ kìa năm ngoái mới
120.000 đồng cơ mà, nay thị giá sao xuống còn có 20.000 đồng vậy. BẠN NÊN NHỚ,
ĐÁNH TRÁO KHÁI NIỆM, LẬP LỜ THÔNG TIN LÀ CÓ MỤC ĐÍCH VÀ NÓ ĐANG DIỄN RA KÌA…nếu
không cẩn thận, thiếu hiểu biết bạn sẽ sập bẫy.
Nói các bạn nghe,
trường hợp này chẵn khác gì bạn bỏ tờ 50.000 đồng để đi mua tờ 10.000 đồng, kết
quả này vợ bạn sẽ cắn sứt tai bạn như chơi.
*** Nhiều Media, nhóm dùng biện pháp so sánh, đánh tráo khái niệm so sánh với tháng hay quý liền trước, điều này là hoàn toàn tầm bậy, không đúng ý nghĩa của tài chính. Việc so sánh này phải luôn luôn so sánh với cùng kỳ.
Bạn nên nhớ mỗi năm trái đất có độ
nghiên theo thời gian qua tháng, quý khác nhau mới tạo nên các mùa trong năm.
Và kinh doanh cũng vậy, đặc tính các tháng, quý là khác nhau, Như mùa tết chẵn
hạn…Nên bắt buộc phải so sánh với cùng kỳ. Tôi thấy Media thường xuyên đăng tải
lên và thấy rất chi là buồn cười, vậy là cứ tác động lên giá CP.
*** Có quá nhiều chiêu
thức: Trong đó gần đây nổi cộm lên là Giới chủ người ta ép thông tin tốt, lợi
nhuận tốt, vẽ ra viễn cảnh tương lai tốt, tăng cường media hết cỡ VỀ MỘT THỜI
GIAN NÀO ĐÓ. Để mục đích gì thì các bạn tự hiểu.
=> Cho nên với tôi
điều đó không quan trọng, quan trọng tôi phải thấy kết tinh lợi nhuận vào báo
cáo chất lượng, tin cậy cao qua từng quý. Bạn làm như vậy thì bạn sẽ tránh được
nhiễu loạn thông tin. Người ta nói hái sao trên trời là vậy.
=> Việc xem xét
thông tin có chất lượng là một việc vô cùng quan trọng, có những thông tin
ngành, công ty tin cậy cực cao sẽ giúp bạn hình thành nên một siêu phẩm tăng
trưởng cực khủng. Những điều này phải phản ánh vào lợi nhuận, chắc chắn và tin
cậy. Thông tin nhiễu loạn không có căn cứ chắn chắn cho LNST quý tới, bán niên
tới thì giá CP chỉ là ảo lên rồi lại xuống ngay. BẠN PHẢI ĐẶC BIỆT COI TRỌNG.
(xem thêm 3 bài trước)
Định Giá Cổ Phiếu:
Nguyên nhân những NĐT ngã xuống, Chuyên gia hay cả lão làng trong ngành tài
chánh cũng mắc phải sai lầm.
*** Trong giới học
thuật, hay lẽ thường người ta gọi Định giá cổ phiếu tức là tìm giá trị thật hay
giá trị nội tại của một cổ phiếu. Điều này không hề sai, Cái sai là ở chỗ giá
trị thật và giá trên thị trường sao nó không giống nhau vậy? Anh đi đường anh,
tui đi đường tui…TẠI ĐÂY CÓ QUÁ NHIỀU THỨ CỰC KỲ PHỨC TẠP, HỖN LOẠN, LÀM CHO
TRADER luôn phải suy nghĩ rất nhiều.
*** Giá Cổ Phiếu là
biểu thị TƯƠNG lai của CP đó, ít khi nó biểu cảm cho giá trị hiện tại. VẬY
TƯƠNG LAI LÀ GÌ? Chính là tai ương đó các bạn.Cho nên người ta gọi định giá CP
là định giá tương lai. Nghe từ tương lai là thấy mệt rồi, biết tương lai thì đã
giàu rồi. ĐÂY LÀ ĐIỂM MÀ NGƯỜI TA LỢI DỤNG ĐÁNH TRÁO KHÁI NIỆM. Và đây cũng là
điều giải thích cho, những người kiến thức uyên thâm, kinh nghiệm đầy mình vẫn
không định giá được chuẩn.
Định giá CP bằng niềm
tin: Là định giá dựa trên thông tin làn ra trên thị trường, ví dụ như thông tin
văn bản mới, hệ thống gì đó mới…Nhưng có nhiều thông tin cực kỳ mơ hồ, tác động
đến lợi nhuận không lớn, giá CP tăng phi mã. Bạn nên chú ý rằng, khi giá vượt
quá xa gị trị định giá bằng LN thật tế của tương lai đó. Việc mua CP không đúng
thời điểm sẽ chết ở ngưỡng cửa thiên đường, bạn đợi xem rồi sẽ thấy cực kỳ rõ
Note: Tôi đưa ra khái
niệm định giá là có ý gì đó, bạn hãy suy nghĩ thật kỹ. Định giá tốt, càng chuẩn
càng tối. Đôi khi (tt nóng sốt) tôi bỏ tờ 20 nghìn đi mua tờ 2x nghìn và bán
được 3x nghìn hay giá khác bở yếu tố nào đó, chẵn hạn dòng tiền lớn. Tôi chả
dại gì bỏ tờ tiền 20.000 hay 50 nghìn đi mua tờ tiền 10 nghìn cả. Không bao
giờ. Bạn hãy chú ý. Trên TTCK hoàn toàn có chuyện bạn bỏ tờ 10.000 để mua tờ một xu. Tại
sao bạn không bỏ tờ 10.000 đi mua tờ 50.000 trong tương lai từ 2-8 quý? Tự bạn
quyết và chịu trách nhiệm lấy.
Cuối cùng, tôi nghĩ, bạn đọc bài này xong, bạn sẽ tự khắc biết mình phải làm gì, quỹ thời gian vẫn còn nhiều. Làm sao để mình có lợi nhất. LƯU Ý LÀ ĐỌC KỸ BÀI NÀY CÁC BÀI TRƯỚC MỚI HIỂU SÂU BÀI SAU NÀY MÌNH VIẾT.
Chúc các bạn thành công.
PHẦN 2:
TTCK đã hình thành xong
mô hình đỉnh. Xin nhắn gửi đến các bạn vài lời về TT.
1. Mô hình đỉnh có thể là 1 đỉnh khi gặp gì đó quá xấu giảm luôn ( đã không xảy ra)
2. Mô hình 2 đỉnh sau khi VNI TEST LẠI đỉnh trước đó không thành (hôm nay) kèm dòng tiền yếu đi rõ trong những phiên liên quan.
3. Nếu TT quay lại test
lần nữa độ khó vượt qua sẽ tăng gấp bội phần. (1) là 1.375 điểm, (2) là điểm
tâm lý lớn 1.400 điểm, (3) là lượng CP lớn muốn thoát khỏi điểm hoà vốn
1.375-1.400. KHÓ CHỒNG LÊN KHÓ. Tại đây phải cần dòng tiền cực lớn để vượt qua.
4. Giả sử TT đã đạt
đỉnh, nếu dính phải những cây Bulltrap mạnh sẽ là tử huyệt để chôn bạn, những
người ưa thích margin cao và tỷ lệ Full cao. Thành ra bạn phải biết chống rủi
ro mất vốn cực kỳ quan trọng.
5. Giá CP trên TT đã bị
định giá cao chưa? Câu trả lời là có. Giải thích rõ là một TT nóng sốt giá CP
phụ thuộc lớn rất lớn vào dòng tiền đầu cơ nóng hổi đó. Điều này phải hiểu là
TT muốn đi tiếp thanh khoản từ 30.000 tỷ/phiên lên 36-38 nghìn tỷ/phiên, sau đó
lên trên 40 nghìn tỷ/phiên. ĐỂ XEM NÓ XẢY RA NHƯ THẾ NÀO?
6. Giờ là lúc rất cấp
bách làm sao không để thua lỗ lớn, hành động sai dễ trả giá lớn. Thành công
trên TTCK một phần rất quan trọng nhất là không thua lỗ khi TT giả sử có đi
xuống.
BẠN NÊN BIẾT TÔI LÀM GÌ. Ở đây tôi không đưa ra một lời bình luận nào cho tương lai hết. Quan điểm của tôi là làm theo nguyên tắc TT thể hiện. Ứng phó dựa trên TT.
Chúc các bạn thành công.
Nguồn Bài Viết:
Facebook : Trường Money
https://www.facebook.com/vovan.truong.90
Youtube: STOCKMONEY Truongmoney
https://www.youtube.com/channel/UCy733jawOQccYCBIjcPi7Gg
COMMENTS